핫머니 사이클 읽기: 가상자산에서 금, 반도체까지

시장은 순환합니다. 이는 가격 행태에 관해 반박하기 어려운 몇 안 되는 명제 중 하나입니다. 다만 현재 주요 자산군을 가로지르는 순환의 속도와 양상은 면밀한 주목을 받을 만큼 이례적입니다. 시장 분석가 James Van Straten은 주목할 만한 흐름을 제시합니다. 비트코인은 2022년 말부터 2025년 말 사이에 약 1만 5천 달러에서 12만 6천 달러 이상으로 상승했고, 금은 다소 뒤늦게 유사한 흐름을 보이며 2026년 초까지 온스당 2천 달러에서 5천 달러 이상으로 올랐습니다. 이후 자본은 AI 인프라와 메모리 반도체 종목으로 강하게 방향을 틀었습니다.

현재 순환의 속도

이 마지막 국면에 따라붙는 수치는 극단적입니다. 메모리 반도체 생산업체 Micron은 약 1년 전 700억 달러 평가에서 1조 달러를 넘어서는 시가총액으로 올라섰습니다. NVIDIA는 주당 225달러에 근접한 신고가에 도달했습니다. 이는 점진적인 재평가가 아니라 — 기초 여건이 실제로 견고하더라도 역사적으로 테마 광풍의 후반 단계를 나타내는 수직적 상승 유형에 해당합니다.

현재 사이클을 특히 흥미롭게 만드는 것은 그 압축성입니다. 과거 수십 년 동안 주요 테마 — 원자재, 인터넷 주식, 부동산, 신흥 시장 — 간의 순환에는 수년이 걸렸습니다. 반면 크립토에서 금, AI, 메모리로 이어진 순환은 약 30개월 만에 전개되었습니다. 더 빨라진 정보 흐름, 더 커진 모바일 자본 풀, 그리고 개인 트레이더가 단 몇 초 만에 자산군 사이를 이동할 수 있게 해주는 빛움 미래릭과 같은 플랫폼의 부상이 모두 이러한 압축에 기여했습니다. 그 결과 시장은 내러티브 주도의 정점을 더 자주 형성하고 이를 더 격렬하게 해소합니다.

메모리 반도체 이후에 오는 것

Van Straten은 투기성 자본의 다음 국면이 대형 상장의 물결로 순환할 수 있다고 시사합니다. SpaceX, OpenAI를 비롯한 비상장 시장의 거대 기업들이 사상 최대 규모가 될 수도 있는 기업공개를 앞두고 있습니다. 이 경로가 현